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作者:admin  时间:2019-03-16 14:36  人气:198 ℃

投资千人千面,难在知行合一。这么出色的业绩是怎么实现的?上证报记者独家专访了银华内需精选混合(LOF)的基金经理刘辉,对答之间,干货满满!

我的投资,一直在追求摆脱当下、摆脱短期,这是我多年实践的方向。持有时间长短不是问题,关键是我持有的是一个具有生命力、量和质向上生长的东西。只要持续的研究和跟踪不否认这个根本,我不会在意短期股价是否有表现。但如果对基本面的评估在1到3年的这个范畴内动摇了这个根本,果断更换会大概率发生。

刘辉:农业养殖公司最初是基于行业基本面反转的逻辑选出,建立在产业周期思考和持续调研的基础上,但2018年投资情绪太差,所以没有什么特别表现。一旦投资情绪稍有好转,这些累积的基本面变化就在股价变化中表现出来了。

翻看去年的三、四季度报告可以发现,银华内需精选混合(LOF)不但预测2019年一季度市场会反弹,还精准加仓了今年的热点板块,如养殖、5G、新能源汽车等,龙头股“一网打尽”。

我更倾向于认为2019年市场总体是震荡市,但一些重要的、长期成长的行业可能会逐渐走出来。农业板块由特殊的产业背景推动,科技公司可能需要看得更长远。

对5G和5G可能带来的中国科技领域深远变化的思考差不多一年半以前就开始了。对5G方向的实质性配置开始于2018年中兴通讯事件,去年10月成长类公司再一次出现股价崩溃,于是我们决定将以5G为核心的科技产业链作为基金重仓配置的方向,明显加大了买入力度。

我习惯的投资周期是1到3年,一般不参与短期交易,个股涨幅大小不是我投资决策中的关注点。今年的核心方向是“农业大年,科技元年”,我们今年会坚持在农业、科技产业链、新能源产业链中进行投资,当然也会在适当时机增配消费股作为基础配置。

对一季度可能有反弹的判断是基于内心对常态的信仰。长期且持续的下跌,是对理性的破坏,是对常态的偏离,而事物最终是要归于理性、归于常态的。好的行业和公司,总是会被投资人需要。

刘辉:挑选上市公司,我最看重行业是否有很强生命力,是否和时代的变化合拍,是否能为社会创造出新的价值。公司是否足够优秀,是否为行业现在或未来的重要参与者。管理团队战略眼光和管理风格、产品被广泛需要的前途也是非常看重的方面。

重仓5G和农业股的逻辑

反弹走向何方

刘辉:今年来收益率尚可,这和我们坚持持有好行业和好公司关系很大,但也与漫长下跌以后的风险偏好回升有关系。我们有一点是会一直坚持的,那就是去配置那些竞争格局和利润变化在未来1到3年不断往上走的行业和公司。也就是说,无论基金净值涨跌,基金所对应的资产都是具有向上生长能力的资产。

刘辉:这波反弹首先是对2018年单边下跌的修复,背后是对中国经济持续稳步向前发展信心的恢复。同时,也会进一步清晰中国未来经济发展增量来源的主要方向。

刘辉:基金投资人是我们的上帝,上帝的行为天然具有合理性。但我个人是中长期思维主导投资过程的人,所以希望基金投资人在短期上涨中认识到这个基金,并了解基金经理是如何进行投资思考和决策的。在这个基础上,逢低参与基金投资并中长期持有。

我对当下短期盈利能力不是很看重,但未来12到36个月,可能的竞争地位和盈利能力变化方向,是必须能够被推演出来的。

海通证券统计的数据还显示,银华内需精选混合(LOF)2月单月涨幅超过30%,勇夺月度冠军宝座。

银华内需精选混合(LOF)就是个中翘楚。银河证券数据显示,截至3月4日,该基金今年来的最高涨幅已超过50%,在415只偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)中排名第一。

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